本文摘要：据经济之声《天下财经》报导，从5月21日起，上海期货交易所（以下全称上期所）发售铜期货期权建模交易。

据经济之声《天下财经》报导，从5月21日起，上海期货交易所（以下全称上期所）发售铜期货期权建模交易。业内观点认为，这意味著该品种距离落地又将近了一步，铜期货期权未来将会沦为我国首个工业品期权，同时也将沦为第三个场内商品期权品种。业内人士说明，与现实交易比起，建模交易可以解读为演练，交易者利用仿真账户和仿真资金展开仿真的报价、持仓和行权等，目的是协助熟知规则，找到潜在漏洞，并为之后的风险管理获取一定的经验。

根据上期所的公告，本次建模交易中，上海证券交易所的铜期货期权合约以及铜期货合约的对应月份皆为2018年6~12月和2019年1~5月。建模交易时间与日盘时间保持一致，但不展开夜盘交易。

铜陵有色金属集团商务部副部长、上海公司副总经理甘玥告诉他记者，我国有多种工业品和原材料的进出口数量较小、与国际市场连通性较强，国内的工业品期货市场经过多年发展早已较为成熟期。在这个大背景下，自由选择交易比较务实、国际化最弱的铜这个品种逐步放松期权交易，个人指出是一项十分好的措施。在她显然，建模交易的发售意味著铜期货期权距离最后落地又将近了一步，对外开放铜期货期权需要非常丰富我国铜产业链涉及企业套期保值的市场需求，它减少了一个附加的、十分有效地的保值工具，如果企业运用得宜，还可以通过期权与期权之间、期货和期权之间的各种人组方式，构建更加细致的保值或增效效果。

资深交易员、云南铜业股份有限公司期货管理部主任张剑辉在拒绝接受专访时指出，铜期货期权的发售为期权和期货的互动性获取了有可能，将强化我国期货市场在国际上的影响力，提高我国期货市场在国际衍生品市场中的地位，不利于我国争夺战大宗商品的国际话语权。业内人士讲解，国际上目前积极开展铜期货期权的交易所主要有伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（COMEX）。相比而言，上期所的铜期货期权为欧式期权，而其他两者都是美式期权。张剑辉说明：欧式期权不能在到期日的特定时间点行权，而美式期权可以在到期日前的给定一个交易日行权。

欧式期权承销比较非常简单和稳定，所以能为交易所的承销带给效率的提升。除此以外，张剑辉补足，国外期权的变动价位要小很多，一般没上涨跌停板。上期所的铜期货期权交易会根据中国市场特点合理设置步长和大于变动价格等规则，有效地覆盖面积日常和极端情况下的市场风险。

全球风险管理专业人士协会（GARP）总裁兼首席执行官理查德阿波斯多利克（Richard Apostolik）在拒绝接受经济之声采访时说，风险防控不容忽视，我指出铜期货期权将在中国的金融市场中扮演着一个十分最重要的角色，只不过它在全球其他市场中充分发挥的起到一样。但是必须留意的是，应当提早作好打算，确保这个市场有合理的流动性管理，以及合理的交易参与方，从而使得铜期货期权顺利发售。上期所涉及负责人早前回应，将按照中国证监会拒绝，更进一步作好上市的各项打算工作，贯彻完备市场监管和风险防止制度，保证铜期货期权成功发售和务实运营。

随着国内场内商品期权市场在去年步入突破豆粕和白糖期权陆续上市，期权市场的发展转入快车道。申万宏源证券首席分析师桂浩说明：中国资本市场在更进一步地发展，中国期权市场也在更进一步地和国际互通。通过还包括像发展铜期货期权这样一些新兴的金融派生品种，这有助中国期货交易、期权交易的地位更进一步在国际市场中获得证实，同时也为金融反对实体经济作出希望。

△（刘柏煊）●链接●期权是所指在未来一定时期可以交易的权力，是卖方向卖方缴纳一定数量的金额（指权利金）后享有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事前规定好的价格（指还款价格）向卖方出售或出售一定数量的特定标的物的权力，但不忘有必需买入或售出的义务。商品期权 作为期货市场的一个最重要组成部分，是当前资本市场最不具活力的风险管理工具之一。

商品期权指标的物为实物的期权，如农产品中的小麦大豆、金属中的铜等。商品期权是一种很好的商品风险回避和管理的金融工具。是一种可以在合约规定的交易日交易的权利。

商品期权的起到：一是期权更加不利于现货经营企业的套期保值。他们通过出售期权，可以防止期货交易中新增保证金的风险。二是期权不利于发展订单农业及解决问题三农 问题。三是期货投资者可以利用期权回避市场风险，期权可以为期货展开再保险。

如何参予商品期权？对个人与机构投资者分别在资金门槛、专业测试及仿真交易等方面有一定拒绝。个人与机构投资者通车期权交易权限，其前一交易日承销后保证金账户可用资金余额不高于人民币10万元，同时还必须符合具备期权建模交易经历、行权经历，并通过科学知识测试等条件。

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